Komercbanka je u četvrtak sa aplombom zatvorila zavesu za zaradu banaka u prvom kvartalu. Druga po veličini nemačka banka iznenadila je operativnim profitom od 544 miliona evra, što je skoro dvostruko očekivanje na tržištu. Zarada je vođena većim prihodima u svim divizijama, uključujući veći neto prihod od kamata. To bi moglo biti dobro koliko je dobro za Commerzbank i njene regionalne kolege.
Sveukupno evropske banke prijavile su dobit prije oporezivanja otprilike petinu iznad očekivanja analitičara. To je nastavilo dobar rad za sektor od kraja 2020. Ogromna vladina monetarna i fiskalna podrška stvorila je potencijal za ekonomski oporavak i više kamatne stope koje je sektor očajnički želio.
Te želje su se ostvarile. Stope će rasti, ali ranije nego što se očekivalo. Što je još gore, investitori očekuju da će ekonomske posledice porasta inflacije ukočiti zajmodavce. Indeks banke Stokk pao je 28 odsto od februarskog vrha.
Procene zarada analitičara tek treba da odražavaju ovu zabrinutost. Prognoze zarade po akciji za narednu godinu su se kolebale nakon što je Rusija prvi put napala Ukrajinu, ali su i dalje blizu dvogodišnjeg maksimuma. Zaista, jedna trećina revizija analitičara ovog meseca bila je pozitivna.
Sa nešto više od sedam puta većom zaradom, blizu decenijskog minimuma, sektor izgleda jeftino. Međutim, to samo podvlači činjenicu da prognoze nisu sustigle stvarnost. Evropski korporativni dug se već brzo rasprodaje sa indeksom visokog prinosa u evrima koji sada nudi više od 5 procenata, u poređenju sa 3 procenta prošle jeseni, uoči očekivanog rasta stope ECB u julu.
Očekujte povećanje rezervisanja za gubitke po kreditima kako se ekonomija pogoršava. Ovaj trošak kredita (u odnosu na ukupne kredite) za sektor se očekuje na 30 baznih poena ove godine, kaže Citi, manje od polovine proseka u proteklih 15 godina.
Međutim, vraćanje na tu srednju vrednost smanjilo bi neto zaradu za četvrtinu, smatra Andrea Filtri iz Mediobanca. To bi moglo dati bankama pauzu za razmišljanje pre nego što pozdrave previše povećanja stopa.
