Prinosi američkog trezora su porasli, a upozorenje o recesiji – inverzija krive prinosa – proširilo se u utorak nakon što su mesečne potrošačke cene u SAD neočekivano porasle u avgustu, signalizirajući tržištu da će Federalne rezerve dalje suzbiti inflaciju, prenosi Rojters.
Prinos na dvogodišnje trezorske zapise, koji obično odražava očekivanja kamatnih stopa, porastao je na skoro 15-godišnji maksimum od 3,794%. Skok je značajno proširio jaz krive prinosa sa referentnim 10-godišnjim trezorskim zapisom.
Tržišne stope su opadale pre nego što je izveštaj o potrošačkim cenama o očekivanjima da je glavna inflacija dostigla vrhunac i da će, iako se očekivalo da će Fed sledeće nedelje povećati stope za još 75 baznih poena, kreatori politike uskoro povući.
Indeks potrošačkih cena porastao je prošlog meseca za 0,1% nakon što je ostao nepromenjen u julu, dok je CPI porastao za 8,3% u poslednjih 12 meseci do avgusta. Ekonomisti koje je anketirao Rojters predvideli su da će mesečni CPI pasti za 0,1% i porasti za 8,1% u odnosu na prethodnu godinu.
„Inflacija je javni neprijatelj broj 1 za Fed, i mislim da ovaj broj vrši pritisak na njih da nastave“, rekla je Prija Misra, šef strategije globalnih stopa u TD Securities.
„Dobili smo prilično jastrebovu poruku sa tog septembarskog sastanka Fed-a, a to je ono što tržište određuje ako pogledate današnje masovno povećanje stopa“, rekao je Misra.
Konačna stopa Fed-a mogla bi da poraste do sredine od 4% pre nego što stope počnu da opadaju, rekla je ona. Tržište je pre utorka očekivalo da će ta stopa biti oko 3,75%, ako ne i niža.
Nomura je u napomeni naveo da očekuje terminalnu stopu od 4,50% do 4,75% do februara zbog „inflacije koja je uporno povišena duže“ i da će Fed sledeće nedelje povećati stope za 100 baznih poena (bps).
Kako je dan odmicao, šanse za povećanje od 100 bps su se povećavale. Fed fjučersi fondova sa šansom od 35% da će Fed podići stope za 100 baznih poena na kraju svog dvodnevnog sastanka 20-21. septembra.
Misra je sumnjao da će Fed ići tako visoko, ali je rekao da je moguće 75 baznih poena u novembru.
„Zaista se svodi na to koliko inflacija ostaje lepljiva“, rekao je Mauricio Agudelo, viši menadžer portfelja sa fiksnim prihodima u kompaniji Homestead Funds Advisers. „To je bitka koju će Fed nastaviti da vodi i oni će morati da nastave da pritiskaju, nažalost uz rizik da nešto slome.
Što duže inflacija ostane povišena, očekivanja terminalne stope će verovatno pasti na više, rekao je Chip Hughei, generalni direktor fiksnog prihoda u Truist Advisori Services.
„Jedini značajan deflatorni deo bio je benzin“, rekao je Hjui o CPI izveštaju. „Dakle, zaista ste imali široke inflatorne pritiske koji su se nastavljali u značajnijem stepenu od onoga što tržište očekuje“, rekao je on.
Prinos na 10-godišnje državne zapise porastao je za 5,9 baznih poena na 3,422%, dok se jaz između prinosa na dvogodišnje i 10-godišnje zapise, koji se smatra predznakom recesije, povećao na -33,2 baznih poena sa -21,6 kasno u ponedeljak.
„Kriva može biti još više obrnuta, jer se prednji kraj stalno pomera više zbog inflacije“, rekao je Misra. „Ali sposobnost ekonomije da se nosi sa povećanjem stopa, nismo postali otporniji na tom frontu.
Aukcija Trezora od 18 milijardi dolara u 30-godišnjim obveznicama bila je „prilično jaka“, rekao je u belešci Lou Brien, tržišni strateg u DRV Trading. Prinos od 3,511% bio je skoro dva puna bazna poena manji od tržišnog licitiranja u krajnjem roku za prodaju, rekao je on.
Stopa rentabilnosti na petogodišnje hartije od vrednosti američkog trezora zaštićene inflacijom (TIPS) je poslednji put iznosila 2,635%.
Desetogodišnja TIPS stopa rentabilnosti bila je poslednja na 2,447%, što ukazuje na to da tržište vidi inflaciju u proseku od oko 2,5%% godišnje u narednoj deceniji.
Zamena američkog dolara za 5 godina unapred vezana za inflaciju, koju neki vide kao bolji merilo inflatornih očekivanja zbog mogućih distorzija izazvanih kvantitativnim ublažavanjem Fed-a, poslednji put je iznosila 2,446%.
