Više od 200 godina kasnije, istoričari još uvek izvlače neke neočekivane uvide iz Francuske revolucije – ne o tiraniji ili slobodi – već o inflaciji.
„Revolucionarna Francuska je doživela prvu modernu hiperinflaciju“, rekao je dr Louis Rouanet, docent na Univerzitetu Teksas u El Pasu. „Iako se to dogodilo pre više od dva veka, nudi relevantne lekcije za danas.
Ruanet je vodeći autor nove studije, „Asignati ili smrt: Politika i dinamika hiperinflacije u revolucionarnoj Francuskoj“, objavljene nedavno u European Economic Reviev.
Član fakulteta UTEP odeljenja za ekonomiju i finansije, Ruanet je stručnjak za ekonomsku istoriju, specijalizovan za revolucionarnu Francusku, i sam Francuz. Studija unapređuje novi okvir za razumevanje monetarnog fenomena hiperinflacije, perioda brzog i ekstremnog rasta cena.
Ruanetova analiza je otkrila da su politička nestabilnost i promenu očekivanja javnosti bili ključni u objašnjavanju scenarija koji se odigrao između maja 1794. i maja 1796. godine, kada je odluka francuskih revolucionarnih vlada da izdaju papirnu valutu nazvanu asignat dovela do ekstremne inflacije. Nivoi cena su se povećavali za više od 50% mesečno, komplikujući ionako nestabilnu ekonomsku situaciju. Valutu je prvenstveno podržavala politička grupa poznata kao Jakobinci, partija čija je moć nestajala tokom revolucije.
Francuska revolucija počela je krajem 18. veka kada je ekstremno narodno nezadovoljstvo feudalnim institucijama izbilo u revoluciju, rekao je Ruanet. Sukob je preoblikovao francusku vladu i doveo do kraja feudalnog sistema, hijerarhijskog sistema vlasti koji je postavio kralja na vrh, plemstvo i sveštenstvo ispod njega, a seljake ispod svih.
Tokom revolucije, vlada je bankrotirala i eksproprisala je značajne količine zemlje i imovine koju je držala Katolička crkva kako bi ih prodala. Međutim, nisu bili u mogućnosti da prodaju zemlju dovoljno brzo da vrate kredite. Da bi stimulisala kupovinu, vlada je počela da izdaje papirnu valutu pod nazivom asignat. Da bi sprečili inflaciju, revolucionarni zvaničnici su obećali da će povući asignat iz prometa i spaliti novčanice kada budu iskorišćene za kupovinu imovine, ali ta obaveza nije uvek ispoštovana, što je izazvalo nepoverenje javnosti.
Istovremeno, snaga jakobinske partije je slabila. Od neuspešnih pobuna u Parizu i uspostavljanja novog režima poznatog kao Direktorijum, ključni pokretači asignata bili su na odlasku.
Politička nestabilnost, zajedno sa nepoverenjem javnosti, dovela je do žurbe da se potroši asignat, što je dovelo do hiper-inflacije, navodi Rouanet. Istraživanje zaključuje da promenljiva očekivanja i očekivanja javnosti o inflaciji mogu zajedno da rade na stvaranju stvarne inflacije.
„Moje istraživanje ukazuje na važnost dobrog fiskalnog održavanja i snažne političke posvećenosti stabilnim cenama“, rekao je Ruanet. „Kao što se dogodilo tokom Francuske revolucije, politizacija ponude novca povećava nestabilnost tražnje za novcem i cenama, čineći ekonomski život manje predvidljivim.
Ruanet je koautor rada sa Brajanom P. Kastingerom, dr. sa Univerziteta Anđelo State i Teksaškog tehničkog univerziteta i dr Džošua S. Ingber sa Univerziteta Severni Mičigen. Ruanet je član novoosnovanog Centra za slobodno preduzetništvo, koji ima za cilj da pruži ekonomsko obrazovanje zajednici kroz čitalačke grupe, serije govornika i nastavne planove i programe razvijene za srednje škole.
„Ovo odlično istraživanje daje važan uvid u to kako javno mnjenje može da oblikuje monetarnu politiku i ishode“, rekao je dr Džon Hadžimarku, profesor marketinga i privremeni dekan Poslovnog koledža Vudi L. Hant. „Drago nam je što ove godine možemo poželeti dobrodošlicu Louisu Rouanetu i nekoliko novih članova fakulteta na Hunt College of Business. Svaki novi član fakulteta donosi mnoštvo zanimljivih istraživanja i praktičnog iskustva koje će u velikoj meri obogatiti iskustvo učenja za naše studente i doprineti našem lokalnom zajednica“.
