Fitchovo smanjenje kreditnog rejtinga SAD verovatno će pogoršati nelagodnost u vezi sa dužničkom pozicijom zemlje, političkom polarizacijom i globalnim položajem američkog dolara, kažu investitori i analitičari.
Tri glavna indeksa Volstrita završila su na nižem nivou u sredu, dan nakon što je Fič neočekivano oduzeo najviši kreditni rejting SAD-u, a agencija za rejting kaže da očekivano fiskalno pogoršanje u naredne tri godine i ponovljeni sporovi oko gornje granice duga ugrožavaju sposobnost vlade da plati svoje račune .
Prinos na referentnu 10-godišnju notu američkog trezora, koja se kreće obrnuto od cena, je dobio i u jednom trenutku dostigao najvišu tačku od novembra.
Agencija za ocenjivanje je u sredu uveče takođe snizila rejting američkih giganta hipotekarnog finansiranja Fannie Mae i Freddie Mac Dugoročne rejtinge neizmirenih obaveza emitenta (IDR) i viši rejting neobezbeđenog duga na „AA+“ sa „AAA“.
Glavne brokerske kuće su saopštile da ne očekuju trajne turbulencije, posebno zato što su jaki ekonomski podaci u SAD smirili strah od recesije.
Ipak, neki učesnici na tržištu su takođe rekli da je smanjenje rejtinga podsetnik da fiskalna slika zemlje postaje sve nesigurnija, što bi moglo da pojača brige za sve, od menadžera imovine do globalnih centralnih banaka i drugih koji imaju ogromne iznose duga američke vlade.
Poziv Fitcha će „navesti ljude da zaustave i postavljaju pitanja“, rekao je Robert Tip, glavni investicioni strateg PGIM Fiked Income i šef globalnih obveznica. „Fiskalni okvir iz 1990-ih je nestao, kao i budžetski suficit, zamenjen alarmantno velikim deficitom , zajedno sa češćim pretnjama zatvaranjem vlade i neplaćanjem obaveza.”
Tip je ukazao na rastući odnos duga zemlje prema BDP-u, koji je iznosio oko 100% na kraju 2022. Pre samo deset godina, taj nivo bi se smatrao „opasnom zonom“ za suverene kredite, rekao je on.
Stratezi u Mackuarie-u predvođeni Tjerijem Vizmanom rekli su da bi smanjenje rejtinga moglo da pozajmi municiju zemljama koje traže alternative decenijama dugoj vladavini američkog dolara kao glavne svetske rezervne valute.
Sniženje rejtinga Fitch-a će verovatno biti korišćeno na samitu lidera trgovinskog bloka BRIC-a, uključujući Brazil, Rusiju, Indiju, Kinu i Južnu Afriku, ovog meseca kao trik za odnose s javnošću da se pomogne u reklamiranju nove valute, napisali su u izveštaju od srede.
„Ako je to bitno u oblikovanju sentimenta prema dolaru na „sudu globalnog javnog mnjenja, onda je status dolara samo još jednom opao“, rekao je on.
Udeo dolara u zvaničnim deviznim rezervama pao je na 20-godišnji minimum od 58 odsto u četvrtom kvartalu 2022, prema podacima Međunarodnog monetarnog fonda. Ipak, malo ko veruje da će dominacija američke valute uskoro biti dovedena u pitanje.
Stratezi Instituta za investicije BlackRock napisali su da, iako je malo verovatno da će Fitch-ova akcija biti pokretač tržišta, ona „pojačava naše mišljenje da će rastuća inflacija i teret duga podstaći investitore, tokom vremena, da zahtevaju više… kompenzacije za rizik dugoročnog držanja državni dug“.
„Vidimo da to uzrokuje da krive prinosa na obveznice DM (razvijeno tržište) postaju strme tokom vremena kako dugoročni prinosi rastu“, dodali su.
Za sada, međutim, mnogi investitori su se fokusirali na kratkoročne izglede za američku ekonomiju, jer izgleda da će zemlja izbjeći recesiju koja se očekivala početkom ove godine.
Džoš Frost, pomoćnik ministra finansija SAD za finansijska tržišta, rekao je da ne očekuje da će najava Fiča ugroziti potražnju za dugom Trezora.
„Trezori ostaju najsigurnija i najlikvidnija sredstva na svetu i nastavljamo da vidimo snažnu potražnju naše široke i raznovrsne baze investitora“, rekao je on.
Podaci objavljeni prošle nedelje pokazali su da je američka privreda rasla brže nego što se očekivalo u drugom tromesečju pošto je otporno tržište rada podržalo potrošačku potrošnju, a tržišta sada određuju cene za ekonomiju po scenariju mekog sletanja uprkos brzom povećanju kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi.
Tržišta su se takođe utešila da Fič nije prilagodio američki „plafon zemlje“, koji je potvrdio na AAA, pokazujući snagu u sposobnosti korporativnog sektora da konvertuje lokalnu valutu u stranu valutu za otplatu duga.
„Da je Fič takođe snizio gornju granicu zemlje, to bi moglo imati negativne implikacije na druge hartije od vrednosti sa AAA rejtingom koje su izdali američki entiteti“, rekli su ekonomisti Goldman Saksa na čelu sa Janom Hacijusom.
Genadii Goldberg, šef strategije američkih stopa u TD Securities, rekao je da bi smanjenje „moglo učiniti investitore malo nervoznijim u kratkoročnom periodu, ali će trajni uticaj biti minimalan“.
Stiven Zeng, strateg u Dojče banci, rekao je da bi izveštaj o zapošljavanju u SAD od petka mogao da nadmaši vesti o smanjenju rejtinga za tržišta.
„Investitori su preživeli pad rejtinga S&P-a 2011. i sećaju se da su otišli neoštećeni“, rekao je on. Takođe, ljudi su se možda „navikli na povišen nivo deficita potrošnje“, rekao je on.
