TORONTO – Banka Kanade će se verovatno suočiti sa izazovom 2023. godine da ubedi tržišta da ne očekuju brzi preokret u svojoj kampanji povećanja kamatnih stopa, pošto nedavni pad prinosa na obveznice već deluje na snižavanju nekih domaćih troškova zaduživanja, prenosi Rojters.
Centralna banka utvrđuje kratkoročne kamatne stope, ali dugoročne troškove zaduživanja, kao što su za preduzeća i neke hipotekarne stope, određuje tržište obveznica.
Prinosi kanadskih obveznica, kao i prinosi američkih obveznica, pali su od oktobra, jer investitori očekuju da se ciklus pooštravanja bliži kraju i da je centralna banka spremna da pređe na snižavanje kamatnih stopa sledeće godine.
Prinosi na obveznice, zajedno sa drugim merama, kao što su snaga tržišta akcija i valute, pomažu u određivanju finansijskih uslova, odnosno dostupnosti finansiranja u privredi. Ako olabave, to bi moglo sprečiti da se aktivnost dovoljno uspori da ublaži inflacioni pritisak.
„U meri u kojoj tržišta počinju da predviđaju kraj povećanja centralne banke, pa čak i mogućnost rezova, to znatno otežava posao centralnog bankara“, rekao je Dag Porter, glavni ekonomista u BMO Capital Markets.
„Ako se tržišta previše oporave i budu previše zdrava ili suviše robusna, biće teže zaista istisnuti inflaciju iz sistema.
BoC kaže da je ekonomija i dalje pregrejana uprkos dokazima da je stroža monetarna politika pomogla u hlađenju sektora privrede koji su osetljivi na kamatne stope, kao što je stanovanje.
Ipak, otvorila je vrata za pomeranje na margine u svojoj sledećoj političkoj odluci 25. januara, nakon što je podigla stope rekordnim tempom od 400 baznih poena za devet meseci na 4,25%, što je najviši nivo u skoro 15 godina.
Nasuprot tome, Federalne rezerve su u sredu saopštile da će ostvariti više povećanja sledeće godine.
Još nema znakova da će se stambeno tržište vratiti, ali potencijalni vrhunac stopa mogao bi pomoći stabilizaciji aktivnosti.
„Tražnja se nije promenila, ljudi su samo sedeli po strani dok se dešava ovaj prelaz sa ultra-niskih stopa na novu ravnotežu stopa“, rekao je Džejms Lerd, suosnivač sajta za poređenje hipotekarnih stopa Ratehub.ca.
Njegovi podaci pokazuju da je najniža dostupna fiksna stopa za petogodišnje hipoteke, najčešći termin u Kanadi, pala za pola procentnog poena sa svog vrhunca u novembru na otprilike 4,70%.
Promenljive stope su nastavile da rastu.
Tržišta novca imaju visoku cenu za referentnu stopu Banke Kanade od 4,40% u martu, a očekuje se da će stope pasti na otprilike 3,9% do kraja 2023.
Od oktobra, kanadski 5-godišnji prinos je pao za skoro 100 baznih poena, a berza u Torontu (.GSPTSE) je porasla za 11%.
Kanadski dolar je od avgusta pao za skoro 7% u odnosu na svoj američki kolega, a još više u odnosu na neke druge valute G10, u potencijalnom podsticaju za izvoz.
Inflacija je smanjena na 6,9% u oktobru nakon što je dostigla vrhunac od 8,1% u junu, ali će verovatno biti upornija nego što se ranije mislilo nakon širenja sa cena robe na usluge i plate, gde viši troškovi mogu postati još više ukorenjeni.
Centralni bankari „treba da izbegavaju da rade bilo šta što podstiče ovaj tržišni narativ“ o povećanju stopa koje će se uskoro preokrenuti, rekao je Derek Holt, šef ekonomije tržišta kapitala u Scotiabank.
„U suprotnom, mogli bismo da budemo na inflaciji i da godinama koje dolaze možemo da ocenimo tobogan koji je pristrasan prema višoj prosečnoj inflaciji.“
