Nije baš utešno to što Sjedinjene Države trče prema svom limitu duga, kao što su zvaničnici objavili ove nedelje, niti postoji trenutni razlog za zabrinutost za prosečnog poreskog obveznika, kaže ekonomista Univerziteta Mičigen Daniil Manaenkov.
Manaenkov, ekonomski prognostičar na istraživačkom seminaru U-M u kvantitativnoj ekonomiji, nudi uvid u to šta je gornja granica duga, šta to znači probijanje i da li i kako to može da se reši — posebno sa podeljenim Kongresom koji je podeljen.
Gornja granica duga je jedinstveno ograničenje za sva zaduživanja američkog trezora, čije poreklo potiče od finansiranja iz Prvog svetskog rata. Od 1995. godine, gornja granica duga je postala istaknuto žarište federalne fiskalne politike, sa periodičnim spornim sukobima.
Kada se dostigne gornja granica duga, Trezor neće moći da izda nove dužničke hartije od vrednosti za finansiranje svih rashoda. Oni će morati da odaberu koji rashodi mogu biti odloženi uz najmanji poremećaj sve dok se ne podigne gornja granica duga.
Tipično, Trezor će odložiti ulaganja u različite vladine fondove, kao što je Fond za penzionisanje i invalidnost državnih službenika.
Trezor bi morao da izabere koja kritičnija plaćanja će sledeće odložiti, birajući između socijalnog osiguranja, servisiranja duga, plaćanja državama, itd., što bi verovatno izazvalo niz pravnih izazova na tom putu. Otplata federalnog duga bi verovatno bila poslednja u redu za smanjenje ili odlaganje, zbog ekstremnih posledica američkog državnog neispunjavanja obaveza po globalnu finansijsku stabilnost.
Smatramo da je šansa da će Trezor zaobići gornju granicu duga putem trikova kao što je kovanje kovanog novca velikih apoena prilično mala.
Sve nedavne krize gornje granice duga rešene su dvopartijskim akcijama pre nego što je Trezor ostao bez redovnih vanrednih mera. S obzirom na oštro podeljen Kongres, put do konačnog rešenja neće biti gladak, verovatno sa značajnim nestabilnostima na berzi i/ili skokovima kamatnih stopa za kratkoročne državne zapise.
Trenutno nisam mnogo zabrinut. Datum kada će Trezor verovatno iscrpeti svoje vanredne mere je još uvek daleko, a jaka sezona plaćanja poreza mogla bi da ga dodatno odloži. Ostaje da se vidi da li republikanska većina u Predstavničkom domu ima nivo jedinstva koji je neophodan da dovede borbu za plafon duga sve do ivice i izvuče velike ustupke, kao što su to učinili 2011. godine.
Dok se vanredne mere ne iscrpe, ekonomske implikacije su prilično ograničene. Nakon što se mere iscrpe (a još uvek nema dogovora), ekonomski troškovi će početi da brzo rastu. Savezni budžet bi bio nasilno primoran u ravnotežu kroz ozbiljne rezove potrošnje, što bi verovatno izazvalo recesiju.
